经济低速增长，风险环境复杂——2024年拉丁美洲地区展望

经济低速增长，风险环境复杂——2024年拉丁美洲地区展望

2024年，拉丁美洲经济将保持低速增长，但整体风险可能更为复杂多变。有七个地区国家将迎来大选，选举结果将决定拉美政治钟摆的左右走向，同时还将在很大程度上影响拉美一体化进程和地区争端解决机制的效能。此外，受益于可能增长的全球并购活动，拉美地区将吸引更多国际投资者的兴趣。但在地缘政治不确定性加深以及国内治理挑战持续的背景下，企业和投资者仍需警惕潜在风险。

• 拉美多国将迎来大选。尽管许多国家持续面临治理挑战，但大部分执政党候选人预计仍将赢得选举。
• 地区主要经济体将实现低速增长。根据国际货币基金组织和《美洲季刊》的预测，拉丁美洲2024年的经济增长率为2.3%，和2023年持平。不过在各国央行的努力下，通货膨胀有望继续降温。
• 全球并购活动有望增长，进一步激发投资者对拉美地区的兴趣，尤其是在农业、能源、基础设施和技术等战略行业。
• 拉美地区的地缘政治地位日益上升，在带来机遇的同时，也使企业和投资者在当地面临更趋复杂的风险前景。

政治“左右”交替，治理挑战持续

2024年将是观察拉美政治钟摆左右进程的关键一年。地区内将有七个国家先后举行大选，分别是萨尔瓦多、巴拿马、多米尼加共和国、墨西哥、乌拉圭、委内瑞拉和海地。

墨西哥大选无疑将成为最受关注的选举活动，将产生该国历史上首位女性总统。现任总统洛佩斯的公众支持率依旧较高，但因宪法规定而无法连任。在即将结束任期之际，他将努力寻求民众支持其所在政党国家复兴运动党的候选人、前墨西哥城市长欣鲍姆。欣鲍姆将与在野党联盟提名的候选人加尔韦斯在大选中展开对决。

根据以往记录，在拉美地区2018年以来的大选中，执政党输掉了大部分——包括去年厄瓜多尔迎来中右翼新总统诺沃亚、以及阿根廷极右翼候选人米莱胜选。但这一历史规律或许在今年并不适用——在大部分国家内，执政党都有望胜选。在2月4日的萨尔瓦多大选中，现任总统布克莱获得胜利，就此成为萨尔瓦多民主时期首位连任的总统。谋求连任的还有多米尼加共和国现任总统阿比纳德尔，其目前在四位候选人中领跑。委内瑞拉也于1月25日宣布，现任总统马杜罗将参加今年下半年举行的总统选举，其赢面极大。海地和巴拿马的选举形势则充满不确定性：海地据报正在推进大选进程，但仍未有民主选举机构成立，也没有确定选举日期；巴拿马大选领跑者、前总统马蒂内利于去年因洗钱罪获刑，其是否能最终参选仍不确定。

无论拉美政局如何交替，2024年，新任政府和现任政府仍将绕不开长久存在的治理挑战，包括国会僵局、行政与立法/司法冲突、内乱和政治不稳定等。从积极一面来看，治理挑战可能抑制各国政治光谱的极端主义倾向；但与此同时，政府的施政能力也会因此削弱，不利于其推进战略行业的发展和投资、兑现竞选承诺、回应民众不满等。

经济低速增长，发展迎来挑战

2024年，拉美地区经济仍将保持较低水平的增长。全球经济和贸易增长乏力、发达经济体依旧偏紧的货币政策、长期结构性壁垒等都给地区经济前景蒙上阴影。各国还面临着不同的阻碍经济增长的因素，包括政治不稳定、长期国内动乱、气候变化引发的恶劣天气条件等。根据国际货币基金组织和《美洲季刊》的预测，拉丁美洲2024年的经济增长率为2.3%，和2023年持平。牛津经济研究院预计，除了长期萎靡不振的阿根廷，所有主要经济体都将实现正增长。与此同时，在各国央行的努力下，通货膨胀也有望继续降温。

投资机遇浮现，地缘风险复杂

2022年，拉美地区的外国直接投资飙升至历史最高水平。但2023年，地区国家的外国直接投资表现参差不齐。受惠于近岸外包业务，墨西哥投资呈上升趋势；而对于汇率风险和高昂借贷成本的担忧则导致巴西外国直接投资大幅下滑。2024年，随着利率趋稳、供应链韧性需求加强和行业进一步整合，全球并购活动可能增加。巴西和整个拉美地区都有望借势迎来转机，在农业、能源、基础设施、技术跨境交易等方面吸引投资。

在地缘竞争、地区冲突、能源转型、战略行业供应链韧性强化的大背景下，拉美地区的地缘政治地位愈发突显。2024年，无论对于企业还是政府而言，拉美都是不可忽视的投资目的地。欧盟、印度和沙特阿拉伯等都已对该地区展现出浓厚兴趣。中国自2012年以来一直保持着拉美国家第二大贸易伙伴的地位，2024年预计也将继续加强地区联系。

尽管拉丁美洲多数政府奉行不结盟政策，且距离冲突多发地区较远，可能在一定程度上继续从不断变化的地缘政治形势中获益，但该地区并不能完全免遭地缘政治风险的影响。委内瑞拉和圭亚那关于埃塞奎博的争端问题自去年底以来持续发酵，委内瑞拉的强硬态度使外界对于拉美会否成为下一个冲突热点而充满担忧。此外，美国在拉丁美洲的制裁和《反海外腐败法》（FCPA）执法行动也有可能给地区企业和投资者带来负面影响。

2024年，美国大选无疑将是影响拉美局势的另一重大风险因素。在上一届美国大选中，时任总统候选人的特朗普在竞选中不断发表针对墨西哥的负面言论，所谓的“特朗普效应”导致墨西哥比索暴跌。尽管近几年来拉美国家加强了外交独立性，但美国仍在该地区发挥着重要影响力。纠葛复杂的双边关系将一直左右拉美地区的局势。