动荡趋缓后，孟加拉国走向何方？

今年夏天，孟加拉国经历了几十年来最严重的动乱。一场由于大学生不满政府恢复“公务员配额制”而爆发的抗议演变为暴力冲突，最终导致前总理哈西娜辞职并出走他国。孟加拉国的政治和商业环境发生了巨大变化，这也成为整个南亚地区2024年迄今为止最为引人关注的“黑天鹅”事件。

如今，距离诺贝尔和平奖获得者尤努斯出任孟加拉国临时政府领导人已两月有余。被寄予厚望的临时政府将面临一系列充满挑战的过渡任务，包括维持秩序、推动改革、提振经济等。在当地投资和运营的企业将迎来一段充满不确定性的特殊时期。

秩序渐趋稳定

在尤努斯的领导下，孟加拉国的社会秩序有所恢复，整体形势企稳，安全状况也有了明显改善。不过，零星的暴力事件仍是破坏稳定的风险因素，包括针对人民联盟（AL）成员和支持者的袭击事件、针对宗教少数群体的暴力事件、以及对与哈西娜关系密切的企业或个人持有的商业设施的破坏事件等。此外，在学生示威取得成果的推动下，一些社会团体为实现各自诉求而予以效仿，尤其是在首都达卡。未来数月，此类抗议活动可能仍会发生。尽管抗议将多以和平方式进行，但无法完全排除暴力升级的风险。当地企业需注意抗议活动可能导致的运营中断。今年8月底和9月初，当地服装和制药行业工人为争取提高工资和支付欠款的抗议活动就导致了工厂停工。此外，零星的抗议活动还会给在7-8月动乱期间受到严重冲击的吉大港的运营恢复工作带来挑战。

孟加拉国临时政府也将恢复法律和秩序作为头等大事，以促进投资者重拾信心。今年9月17日，临时政府授予军队两个月的行政权力，以帮助维持国内稳定。这一决定引发外界对于军队干政的担忧。然而，考虑到国内外的声誉影响，军方并不寻求将影响力扩大到保障和平之外的范畴，也一直避免给临时政府履行职能带来干扰。因此，除非发生法律和秩序崩溃、临时政府遭到推翻等极端情景，否则军方进一步介入的可能性极低。

改革加速推进

自就职以来，尤努斯在多个场合反复强调改革是其施政重点，改革之风遂席卷全国。孟加拉国选举委员会、国民议会议长、首席大法官等一众政府官员和协会机构负责人迅速完成更换，部分前政府人员甚至遭到逮捕。在执政满一月之际，尤努斯宣布成立六个委员会，涉及司法、选举制度、公共行政、警察、反腐败和宪法的改革。这些委员会于10月初开始工作，并将在3个月内完成相关改革规划的筹备工作。

经济方面，尤努斯任命了前央行行长艾哈迈德为政府金融顾问，前国际货币基金组织（IMF）官员曼苏尔为央行行长，期望他们能帮助扭转经济局面。临时政府还成立了一个由十余人组成的小组负责起草经济状况白皮书。考虑到权责受限和时间紧迫，临时政府可能无暇顾及与土地和劳动力相关的大规模改革，也难以兼顾监管精简等事项，其关注重点将是如何应对当下的经济危机。为增加政府收入，解决通货膨胀和加强税务合规刻不容缓，尤其是在希望IMF继续提供财政支持的情况下。另一个同样艰巨的任务是应对国际收支危机。外汇储备的持续减少导致出口付款延后，外资企业收益汇回的工作也受到影响。临时政府已向IMF、世界银行和其他多边信贷机构寻求预算支持，IMF已于10月授权向孟加拉国发放近7亿美元贷款。尽管这能缓解燃眉之急，但恐仍不足以应对未来数月外汇流动性不足所带来的挑战。

打击腐败也将是临时政府的重要改革方向之一，主要体现在对哈西娜时期的合同和项目、以及对与前政府关系密切的企业进行审查。在当地有合作伙伴或供应商的外国企业需警惕相关监管活动所带来的风险。值得注意的是，为避免给企业运营带来巨大干扰从而影响经济复苏，临时政府的反腐力度可能会有所克制，但未来大选后产生的新政府可能会加强反腐（特别是若反对党孟加拉国民族主义党上台）。企业应将此类监管风险视为在孟加拉国运营的长期挑战。

大选时间难定

孟加拉国宪法并没有关于成立临时政府的相关规定，因此临时政府将不受任何时间表的约束。尤努斯表示，临时政府将在对行政、司法、选举委员会、选举制度和法律秩序部门进行必要改革后举行自由、公正和全民参与的选举。他已成立专门委员会进行改革工作，并开始与不同党派磋商，以就过渡时间表达成共识。

据报道，包括主要反对党孟加拉国民族主义党（BNP）在内的各党派建议临时政府就制定选举路线图加强协调。BNP表示支持临时政府进行选举前的必要改革，但这一时间并非无限期。而此前学生抗议者则支持尽量延迟选举，以给予改革充分时间。各方利益协调和改革工作的艰难意味着政治体制重启的进程会非常缓慢，预计未来一年内举行选举的可能性较低。

企业运营建议

尽管存在挑战和动荡，孟加拉国依然是一个充满活力的市场。我们建议当地企业和投资者采取以下措施，以应对充满不确定性的特殊时期。

• 利益相关者评估：临时政府成立后，各机构和部门人员随之改组，且人员更迭会在未来大选后再次启动。企业和投资者需持续关注当地政治动态，评估和更新利益相关者接洽策略。
• 全方位尽职调研：在孟加拉国政治格局发生巨变的情况下，企业和投资者需及时对当地合作方、被投方、供应链等进行尽职调研，以了解其在不同情景下所可能面临的政治风险。
• 关注政策优先项：临时政府预计会重点考虑经济多元化，外国投资有机会在其中发挥重要作用，但相关进程会非常缓慢。服装制造业仍将是经济的核心支柱，但会继续面临运营和声誉挑战。此外，基础设施建设、新能源开发等也会成为政府关注的焦点。