关注疫情爆发下的南亚：复苏前景与挑战

过去几个月中，整个南亚地区都遭到疫情沉重打击。作为疫情“震中”的印度，2021年4月以来的死亡人数已超14万；尼泊尔、斯里兰卡、马尔代夫等其它区域国家也受到了印度疫情外溢的冲击。

整个南亚地区占全球总人口和贫困人口的四分之一，且具有极高的人口密度，疫情影响也成倍放大到社会经济的各个层面，复苏道阻且长。近期当地疫情稍有缓和之势，我们也就此将目光投诸政治和经济层面，对南亚疫后复苏的前景和挑战进行展望。

疫情形势严峻

印度是南亚地区受第二波疫情影响最严重的国家。政府因防控政策不力、疫苗接种缓慢等备受抨击，总理莫迪的支持率也因此下降。不过，莫迪领导的印度人民党仍在联邦议会中拥有压倒性多数席位。下一次全国大选要到2024年。

印度邻国尼泊尔也继续面临不断增加的病例和死亡人数，即将于11月举行的议会选举还带来了新的政治动荡。孟加拉国、斯里兰卡和马尔代夫的病例数亦有增加，孟加拉国和斯里兰卡的强权多数派政府还通过逮捕批评政府抗疫措施的人士来压制公众意见。不丹则有90%以上人口接种了至少一针疫苗。

经济复苏崎岖

南亚地区主要经济体印度和孟加拉国可能在未来数月实现相对较快但并不均衡的经济复苏。相比之下，斯里兰卡、马尔代夫和尼泊尔的经济则将继续低迷。未来几个月，整个南亚地区的社会经济差异可能会使企业面临更长时间的运营挑战和监管不确定性。

印度经济在2020/21财年录得7.3%的史上最严重萎缩。第二波疫情将带来更严重的经济压力，可能使更多企业暂停甚至终止运营。印度总理莫迪正试图在2022年部分关键邦选举之前挽回疫情给人民党带来的政治颓势，如何让经济重回正轨将是最大挑战。印度的经济复苏将极不平衡，南部的泰米尔纳德邦、卡纳塔克邦和西部的古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦等主要工业邦拥有更高的税收和财政收入基数，更容易实现快速复苏。从整个联邦层面看，全球经济逆风、油价高企、外来投资削减等因素都将限制财政支出空间，印度人民党将缺乏使全国经济重回增长的必要资金。

孟加拉国经济的增长前景相对稳定，有望超过其它南亚国家。该国将为期两个月的全国封锁延长至6月中旬。不过服装行业方面，总理哈西娜将继续提供财政支持，这是孟加拉国创造外汇和解决就业的支柱产业。对于希望在未来几个月内寻求供应链多元化的企业而言，孟加拉国的制造能力和有竞争力的工资环境都将颇具吸引力。

相比之下，斯里兰卡、不丹和马尔代夫的经济形势依然紧张。作为三个国家的就业和收入支柱，旅游业在2021年仍将是受疫情影响最严重的行业之一。经济压力也可能使斯里兰卡和尼泊尔加大对国际援助的依赖以填补收入缺口，但这也使斯里兰卡并不稳定的偿债状况和主权信誉雪上加霜。对尼泊尔而言，11月议会选举之前政治将极不稳定，这使得商业环境进一步恶化，任何外来援助都不太可能改善目前状况。

经济逆风可能促使三国的地方机构修改税率或重新商谈公共合同以提振收入。这对于企业而言都意味着运营和制度上的挑战。未来几个月，对国家和地方层面的利益相关者和监管前景进行详细评估至关重要。

注重创造就业

在推动经济稳步复苏、减少国内政治压力的意图下，南亚国家领导人可能会作出一些带有民粹主义色彩的决定。创造就业机会将是未来几年的施政重点。第二波疫情引发的工商业关闭已经导致印度、斯里兰卡和尼泊尔失业率飙升。若就业前景黯淡，公会或组织或将进一步要求平权、调薪或调整岗位配额。局部动乱风险可能因此增加。

为缓解就业压力，政府可能会放松基础设施开发、能源、制造等资本密集型行业的投资规定；此外还可能突然要求本国和外国企业在未来数月增加雇佣本地劳动力。企业可能因此面临更高的运营波动性、监管不确定性与合规成本。

押注科技行业

从行业角度来看，南亚国家对科技行业的广泛依赖将继续增加。疫情限制措施和智能手机普及率上升，使南亚大部分地区的互联网使用呈爆炸式增长。大型科技企业和互联网初创企业都将面临机遇，尤其是在互联网普及率相对较高的孟加拉国和印度。

据孟加拉国政府统计，该国科技企业家在过去半年内至少获得了1400万美元的投资，主要集中在金融科技领域。在印度，科技行业在2020年贡献了GDP的约8%，几家科技初创企业据报获得了总计91亿美元的私人资金。科技行业的增长轨迹将在可预见的未来持续，医疗保健、供应链、快速消费品、农业等领域不断增长的数字应用需求将带来机遇。

相比之下，资本密集型行业由于信贷和外部融资限制，增长将会放缓，也更容易受到本地运营挑战的冲击。

不过，“科技政治”因素依然存在，包括科技主权、数据法规、税收不确定性、对自动化威胁就业机会的担忧等。科技行业将继续面临虽不频繁但颇为纷扰的监管干预，如未来数月针对行业企业的各种新规和间歇性执法等。

结语

未来数月，南亚国家日益加剧的政治和社会经济分歧将给企业带来运营挑战和监管不确定性。区域和地方因素的重要性正进一步凸显。企业需要密切关注、透彻理解不断变化的地方社会经济压力及其对商业环境的影响。

在更广泛经济复苏仍不确定的情况下，科技投资仍是重点领域，但政治担忧对行业增长构成阻碍，企业需要格外关注南亚各国的政策干预。

最后，南亚国家不太可能在2022年底前实现广泛的疫苗接种。感染率激增、卫生基础设施薄弱等或将削弱整个地区的增长前景。