墨西哥投资升温背后的风险与机遇

近年来，“墨西哥制造”呈异军突起之势，不少外国企业纷纷在当地设厂。根据墨西哥经济部数据，2022年当地的外国直接投资增长了12%，达到353亿美元，其中不乏中国企业的身影。对墨投资升温与北美制造业逐渐兴起的“近岸外包”现象不无关系——墨西哥正充分利用这一近水楼台先得月的优势，努力打造“近岸投资”中心。2023年2月，墨西哥工业园区协会（AMPIP）负责人表示，在墨西哥新增的投资项目中，有近40项是“近岸外包”的直接结果，其中64%来自于亚洲。

随着墨西哥成为拉丁美洲最具吸引力的投资目的地之一，关于其未来全球贸易和制造业地位的讨论也越来越多。墨西哥的优势显而易见，但投资机遇因行业而异，且背后的风险也不容忽视。对于企业而言，充分了解当地的市场情况和风险动态，并在此基础上构建完备的风险管控架构，将有助于增强自身韧性和竞争力，以更好地把握机遇。

墨西哥的优势与短板

从自身条件看，墨西哥确有发展制造业的诸多优势。墨西哥接壤美国，两国边界线长达3100多公里，同时也是连接南北美洲的桥梁。独特的地理位置使墨西哥逐渐形成了具有竞争力的经济区位优势，特别是在运输成本、通讯成本、交货期等方面。墨西哥的人口达到1.28亿，平均年龄29岁，劳动力资源基础良好，成本也较低。新的贸易框架安排也为墨西哥带来机遇。2020年，《美墨加贸易协定》（USMCA）正式生效，在建立北美自由贸易走廊的同时也赋予墨西哥关税优势。此外，墨西哥还与其他50个国家签订了14项自由贸易协定。

从数据看，2022年，墨西哥对美出口额达到4549亿美元，比上年增长18.3%，占美国全年总进口额的14%。2023年1月，墨西哥连续第二个月成为美国最大的贸易伙伴，贸易总额同比增长12%，达到640亿美元。

尽管拥有诸多优势，但墨西哥当前仍存短板，涉及安全、运营、基础设施、劳工、监管等多个方面，可能对外国投资者构成挑战。当局也已注意到了部分问题并着手改进。

• 腐败和法治薄弱是墨西哥的全国性问题，执法部门存在有罪不罚的现象。
• 部分地区道路、水利、电力等基础设施的短缺可能造成供应链中断。但随着重大投资项目的引进，联邦和地方政府可能加速基础设施改善。
• 犯罪、暴力活动、社会动乱等带来安全威胁。
• 缺乏廉价、清洁且可靠的能源来源。联邦政府已逐步将注意力转向可再生能源项目。
• 熟练劳工多集中于汽车、航空航天等特定行业，其他行业面临不足。未来，墨西哥政府希望通过政企合作加强教育培训，以缓解熟练劳工结构性短缺的压力。

产业链转移的复杂性

目前，食品、基本金属、采矿、制药、汽车成为外国企业在墨西哥投资最多的行业。随着美国加大对北美企业在该地区生产零部件的压力，墨西哥将继续成为航空航天和汽车行业具有吸引力的投资目的地。而随着政策转变，其能源行业的投资机会也将增加。墨西哥总统奥夫拉多尔一直主张能源国有化，但美加两国认为这违反了三国达成的自贸协定。为避免贸易争端，墨西哥政府可能允许可再生能源私营项目加速推进。此外，奥夫拉多尔任期将于2024年9月结束，美国和加拿大能源转型步伐也在加快，这些因素或将有助于吸引外国企业对墨西哥可再生能源领域的投资兴趣。

值得注意的是，随着有关供应链转移的讨论乃至炒作日益增多，企业可能会低估其中的复杂性，从而造成误判。事实上，无论是墨西哥、越南还是印度，距离“世界工厂”仍有不少差距，难以完全取代中国制造业的重要地位——未来中国仍将是全球供应链中不可或缺的重要元素。就墨西哥而言，目前尚无能力成为各类商品、特别是基础材料的主要供应国，“墨西哥制造”仍然非常依赖中国提供的原材料。

因此，企业应对地缘政治情景和各市场的监管、运营及商业环境进行综合评估，并在此基础上探索供应链最优解。任何关于“近岸外包”和供应链多元化的极化观点都不利于企业构建供应链韧性和长期竞争力——充分了解宏观和局部层面的风险和机遇将是把握未来供应链发展趋势的关键。