菲律宾未来改革走向和营商环境展望

近年来，菲律宾经济一直保持着稳定的增长势头，GDP增幅连续7年保持在6%以上，已经成为东南亚乃至亚洲地区经济增速最快的经济体之一。菲律宾与中国的关系也不断升温，吸引了越来越多的中国海外投资。

菲律宾总统罗德里戈·杜特尔特（Rodrigo Duterte）已经开始了他六年任期的后半程。借此契机，我们就来聊一聊菲律宾在杜特尔特剩余任期内可能出现的改革走向、以及投资者可能面临的机遇和挑战。

• 未来三年，杜特尔特的民众支持率可能会继续维持在中等至较高水平。
• 杜特尔特政府将重点关注电信和基础设施行业的改革，同时调整财政激励措施，并鼓励首都地区以外的投资。
• 与劳动力监管、营商便利、市场准入等相关的改革议程不太可能在未来几年取得进展。
• 在2022年总统大选前，偶尔可能出现的政治紧张局面将给部分项目和行业带来不确定性。
  

任期行至下半，杜特尔特人气不减

根据菲律宾民意调查机构社会气象站（Social Weather Station）和亚洲脉搏（Pulse Asia）今年7月发布的最新民调数据，杜特尔特分别获得了80%和85%的支持率。在今年5月举行的菲律宾中期选举中，杜特尔特执政党及其阵营也在参议院内赢得压倒性优势，在12个席位中获得9席。这充分表明杜特尔特在国内的超高人气。

有看法认为，杜特尔特的支持率将和前五任总统一样，在任期后半段大幅下滑。然而，这样的看法这次也许不会成真。这一判断主要是基于杜特尔特政府有效沟通执政成绩、缓解批评压力、保持执政联盟完整性的能力，以及人们普遍认为他的女儿、菲律宾南部达沃市市长萨拉·杜特尔特（Sara Duterte）可能在2022年总统大选中成为强有力的候选人。

这些因素都是菲律宾前几任总统并不拥有的，或许会防止杜特尔特成为“跛脚鸭”总统，也让他在进入任期后半阶段时依然充满信心。

电信基建财税，重点改革成效显

就杜特尔特的改革议程而言，2016年以来他所关注的重点一直是电信和基础设施行业。

电信方面，菲律宾现有的移动和互联网服务速度慢、成本高，情况甚至比老挝和缅甸等更欠发达的市场更为严峻。杜特尔特将改善移动和互联网服务视为当务之急，具体举措包括勒令菲律宾目前的两大电信巨头进行整改；以及于2018年11月举办了一次竞标活动，为在2020年组建一家新的菲律宾电信企业奠定基础。宽带领域的企业或许可以把握杜特尔特的行业改革契机，扩大在菲律宾的市场份额。

基础设施方面，虽然菲律宾政府2018年在基础设施上的投入达到全国GDP的5.1%，为历史最高；但由于交通部和公共工程与公路部在实施环节面临重大挑战，这一数字仍低于6.3%的最初目标。政府当局雄心勃勃的基础设施计划包含75个项目，但目前的进度仅有2个完工、9个在建。不过，随着杜特尔特政府逐步解决基础设施融资快速扩张所引发的问题，未来几年基础设施计划的实施步伐可能会加快，包括首度通过国际金融机构和其它国家的贷款进行融资。

为了增加政府收入和偿还贷款，杜特尔特政府还可能优先考虑税收改革。国会（立法机构）将在未来几个月着手处理政府税收改革计划的第二套方案：降低企业所得税（目前为30%），同时通过对制造业、外包业务的财政激励措施进行再调整来中和其影响。这些措施对外资企业产生的作用好坏参半。此外，政府可能不太愿意再为那些仅在马尼拉建立设施和进行运营的企业提供税收优惠。该措施旨在鼓励首都以外地区的发展，这也是杜特尔特竞选时的关键承诺之一。

劳工营商外资，部分改革发展滞缓

与上述重点关注领域不同，杜特尔特改革议程中的其它一些项目可能不会取得太多进展。

劳工法规就是其中之一。聘用和解雇正式员工在菲律宾的高昂成本致使该国的劳工雇佣大量采用临时合同工的模式，杜特尔特曾承诺要终止这一制度。但迄今为止，政府仅依靠要求企业“规范对待”临时合同工的做法来安抚劳工群体。国内企业的影响力和劳工组织的针锋相对让杜特尔特面临两难局面，劳工改革可能因此无以为继。

在改善营商环境方面，杜特尔特政府可能也缺乏强烈的政治意愿。在世界银行《2019年营商环境报告》中，菲律宾在全球190个经济体中仅排名第124位，远低于越南（第69位）、印尼（第73位）等国家。尽管菲律宾已经修订了《公司法》（Corporation Code），并发布了《营商便利法》（Ease of Doing Business Law），但地方层面（省、市和村）的营商流程仍极为繁琐，阻碍当地企业运营。鉴于杜特尔特在竞选期间对地方官员支持度的依赖，他在剩余任期内改革官僚作风的可能性不大。过去三年里，他的确也表现出了不太愿意改变地方政府的态度。

此外，由于修宪管理不当，取消外国投资宪法限制的希望也不大（目前公共事业等行业的外资占比最高为40%）。由于海外汇款、外包业务等菲律宾经济主要外汇来源行业的前景不佳，限制外资的机会成本在未来几年可能会变得越来越高。

大选重入议程，政治博弈风险再临

随着2022大选年的临近，杜特尔特的改革议程很可能受其影响。未来几年，杜特尔特可能会把越来越多的注意力和资源放在2022年总统大选上。尽管外界对于莎拉在2022年参选的呼声颇高，但挑战者可能会借助涉及杜特尔特核心圈子或家庭成员的争议话题来进行反制，继而引发政治紧张。一旦面临这样的局势，杜特尔特很可能会暂停一些具有争议的项目或政府计划，这将给部分企业带来运营风险。
 

关注化险集团微信公众号。我们将持续与您分享及时的全球风险动态和前沿的深度洞察报告，助您妥善应对风险，把握市场机遇。